El menú de CEDEARs se agranda: cómo invertir en real estate, energía, Asia y commodities desde Argentina

Nuevos CEDEARs: acciones, REITs y commodities para ampliar el portafolio

El mercado ofrece cada vez más alternativas para invertir desde Argentina. Entre nuevos CEDEARs, ETFs sectoriales, bonos provinciales y oportunidades puntuales, la clave no es adivinar cuál será el papel ganador del mes. La clave es saber dónde querés estar parado, cuánto riesgo soportás de verdad y cómo armar una cartera que puedas mantener incluso cuando venga una corrección.

Hoy el escenario merece una mirada equilibrada. El mundo sigue creando valor, aumentando su eficiencia y desarrollando tecnologías que pueden transformar industrias enteras. Eso da motivos para permanecer invertido. Pero después de subas fuertes en los índices, también hay valuaciones exigidas y expectativas que las empresas tienen que seguir cumpliendo.

Seguir comprado, pero entrar de a poco

La primera pregunta antes de invertir no debería ser si el mercado va a subir mañana. Debería ser mucho más amplia: ¿cómo veo al mundo en los próximos años?

Si la respuesta es que habrá más innovación, productividad y creación de valor, tiene sentido tener exposición a activos de riesgo. Eso no implica tirarse de cabeza en cualquier precio ni concentrarse en una sola acción. Implica estar invertido con criterio.

Después de una suba relevante de los índices, parece más razonable avanzar con ingresos graduales. Hay empresas y sectores con buenas perspectivas, pero muchas cotizaciones ya reflejan expectativas muy altas. Si esas expectativas no se cumplen, la volatilidad puede aparecer rápido.

Para un perfil agresivo, una posición relativamente defensiva dentro de la renta variable puede ser mantener exposición a índices amplios, particularmente al Nasdaq. La inteligencia artificial, el software, los semiconductores y la economía digital siguen siendo motores muy importantes de creación de valor.

El punto es no confundir una visión alcista de largo plazo con la idea de que todos los activos van a rendir bien. La inteligencia artificial puede producir ganadores enormes, pero también perdedores. Es una industria que requiere inversiones gigantescas de capital, y no todas las empresas que están gastando fuerte terminarán monetizando esa inversión.

Renta fija: una base necesaria incluso para perfiles agresivos

Un portafolio con 40% o 50% en renta variable ya puede ser muy agresivo. Por eso, aun cuando haya entusiasmo por acciones, la renta fija debería ocupar un lugar relevante dentro de la cartera.

Con una inflación que todavía puede generar cautela y una Reserva Federal que no necesariamente tendrá margen para tomar medidas demasiado favorables para el mercado, las tasas pueden mantenerse elevadas durante un tiempo. En ese contexto, la renta fija vuelve a tener sentido.

Para inversiones internacionales, los fondos de renta fija pueden ser una herramienta muy práctica. El universo de bonos soberanos y corporativos globales es enorme, y seguir cada emisor de manera individual exige información, tiempo y especialización. Un fondo permite diversificar entre muchos créditos sin depender de acertar un bono puntual.

Eso no significa limitarse únicamente a instrumentos de máxima calificación. Se pueden buscar fondos con rendimientos atractivos y una cartera diversificada, entendiendo siempre qué nivel de riesgo se está asumiendo.

Bonos provinciales argentinos a seguir

Dentro de la renta fija local, los bonos provinciales aparecen como una alternativa interesante. Históricamente, varios de estos instrumentos mostraron buena defensa en momentos difíciles y, en algunos casos, ofrecieron cupones atractivos.

• Ciudad de Buenos Aires 2036: se presenta como una opción más conservadora dentro de los bonos provinciales, respaldada por el historial de la ciudad, que no reestructuró su deuda en 2021.
• Santa Fe 2034: es uno de los bonos más atractivos dentro de esta mirada, con un rendimiento cercano al 8% y una relación riesgo retorno favorable frente a otras alternativas de rendimientos similares.
• Chubut: también puede ofrecer rendimientos comparables, aunque frente a tasas parecidas la preferencia se inclina por Santa Fe.

Argentina: potencial, pero con volatilidad electoral

El gran componente de riesgo argentino sigue siendo político. A medida que se acerca un año electoral, es esperable que aumente la volatilidad y que algunos activos queden rezagados hasta que haya más claridad sobre el escenario futuro.

Muchas veces el mercado plantea a Argentina de forma binaria: o todo sale perfecto o el país vuelve directamente a un escenario muy negativo. Esa simplificación puede ser equivocada. Puede haber matices, nuevas alternativas políticas y distintos grados de continuidad en la orientación económica.

De todos modos, la volatilidad probablemente esté. Por eso conviene separar las ideas según el perfil de cada inversor.

Oil and gas como eje más tangible

El sector energético argentino, especialmente oil and gas, aparece como una de las áreas más concretas para posicionarse. Es un negocio visible, con activos, producción, infraestructura y una historia de crecimiento que el mercado puede seguir con mayor claridad.

Dentro de este grupo, Pampa Energía y TGS se destacan como alternativas interesantes. Para un perfil moderado, tendría sentido que este sector tenga una ponderación mayor dentro de la porción de renta variable local.

Bancos y acciones ligadas a una recuperación futura

El sector bancario sufrió correcciones importantes y puede tener alto potencial si el escenario financiero argentino continúa normalizándose. Pero es un segmento más sensible al riesgo político y a la volatilidad de corto plazo.

Un inversor más agresivo podría darle una mayor ponderación a los bancos, entendiendo que quizás el escenario de mayor desarrollo llegue recién con más visibilidad hacia 2027.

También hay compañías más chicas para considerar en porcentajes acotados de cartera, pensando en una eventual reactivación económica:

• BYMA
• Loma Negra
• IRSA

No se trata de armar una cartera llena de apuestas. Se trata de reconocer que, si Argentina consolida una recuperación, estos activos podrían capturar parte de ese proceso.

El riesgo real no es el que uno dice soportar

Uno de los errores más comunes al invertir es sobreestimar la propia tolerancia al riesgo. Es fácil decir que se puede tolerar una baja de 25% o 30% cuando el portafolio está subiendo. Otra cosa muy distinta es ver una caída de 10% o 12% y no dormir tranquilo.

La cartera correcta no es la más agresiva ni la más conservadora. Es la que permite mantenerse invertido sin tomar decisiones emocionales.

Si no podés dormir tranquilo con tus inversiones, estás invertido de una manera equivocada para vos. No importa si la cartera después recupera o si finalmente da ganancias. El diseño inicial fue incorrecto si te lleva a vender desesperado en una baja.

Las peores decisiones suelen tomarse en los peores momentos. Cuando una posición cae y el malestar se vuelve insoportable, aparece la necesidad de vender solo para terminar con la angustia. Muchas veces esa venta ocurre cerca del momento menos conveniente.

En una cartera bien diversificada, el tiempo suele ayudar. Los índices son un buen ejemplo. El Nasdaq tuvo una corrección fuerte durante 2022, luego de haber alcanzado máximos hacia fines de 2021. Quien vendió en el peor momento transformó una baja transitoria en una pérdida definitiva. Quien pudo sostener una cartera diversificada atravesó la volatilidad y participó de la recuperación posterior.

Índices y ETFs: una solución para no jugar a cara o cruz

Para quien no sigue el mercado todos los días, ganarle a los índices es muy difícil. No es una derrota reconocerlo. Es una decisión inteligente usar instrumentos que ofrecen diversificación, exposición sectorial y una forma simple de participar de tendencias estructurales.

En industrias complejas, elegir una empresa puntual puede ser casi binario. Podés acertar con una compañía que se multiplique o quedar expuesto a otra que pierda gran parte de su valor. Si no conocés en profundidad el negocio, la competencia, la tecnología y los balances, tiene mucho sentido comprar el sector a través de un ETF.

Hay analistas especializados que siguen unas pocas empresas durante todo el día y, muchas veces, trabajaron años dentro de esa industria. Pretender competir contra ese nivel de información eligiendo una sola compañía no siempre es la mejor jugada.

La idea es simple: podés tener una visión macro correcta sin necesidad de adivinar el ganador individual.

Biotecnología: una tendencia de largo plazo

La biotecnología es un caso claro. Los avances médicos, las vacunas, los tratamientos específicos y la investigación genética pueden cambiar profundamente la forma en que se previenen y tratan enfermedades.

Pero saber que la biotecnología puede transformar el mundo no significa saber qué empresa será la gran ganadora. Para eso existe el ETF IBB, que permite exponerse al sector sin tener que analizar empresa por empresa.

Es una manera lógica de expresar una convicción de largo plazo: la tecnología médica puede avanzar muchísimo, aunque seleccionar una compañía puntual requiera un conocimiento que la mayoría no tiene.

Ciberseguridad: una necesidad cada vez mayor

La inteligencia artificial no solo abre oportunidades comerciales. También puede ampliar la capacidad de ataque, fraude, robo de datos y vulneración de sistemas. Por eso la ciberseguridad se vuelve una necesidad cada vez más importante para empresas, gobiernos y personas.

CrowdStrike mostró una reacción muy fuerte luego de presentar resultados que superaron las expectativas y una guía algo mejor. Salesforce también tuvo una suba significativa tras reportar ganancias por acción muy por encima de lo esperado, reforzando la idea de que la inteligencia artificial puede generar valor dentro de ecosistemas de software consolidados, no necesariamente destruirlos.

También aparecen nombres como Cloudflare, una compañía vinculada a infraestructura y seguridad digital que tuvo una evolución muy destacada desde su salida a bolsa.

Ahora bien, elegir cuál de todas las empresas de ciberseguridad será la mejor es complicado. Una alternativa más diversificada es el ETF sectorial CIBR, que reúne a grandes compañías del rubro. Así se puede invertir en la tendencia sin depender de un único papel.

Tecnología e inteligencia artificial: preferir calidad y negocios consolidados

Nvidia volvió a mostrar resultados sólidos, superando expectativas y manteniendo una demanda muy fuerte. Un dato especialmente relevante es el crecimiento de sus compromisos de entrega, que reflejan una cartera de pedidos enorme y una necesidad sostenida de infraestructura para inteligencia artificial.

La cuestión no es negar el potencial de Nvidia. El desafío es reconocer que, luego de una suba tan importante, las expectativas siguen siendo altas. El crecimiento puede continuar, pero quizá no al ritmo extraordinario de los primeros trimestres de este ciclo.

Dentro del universo tecnológico, empresas consolidadas como Google y Microsoft aparecen como alternativas de mayor calidad. Tienen negocios amplios, capacidad financiera, datos, infraestructura y la posibilidad de incorporar inteligencia artificial a productos que ya usan millones de personas y empresas.

En compañías más pequeñas o muy dependientes de una apuesta tecnológica, el riesgo aumenta. Muchas están invirtiendo grandes sumas y quemando caja en busca de posicionarse. Algunas pueden convertirse en líderes. Otras podrían no justificar nunca el capital invertido.

Globant: una apuesta polémica, pero con relación riesgo retorno interesante

Globant es una idea más polémica y, por eso mismo, apta solo para una ponderación chica dentro de un portafolio agresivo. El negocio de la consultoría tecnológica enfrenta dudas por el impacto de la inteligencia artificial, y el castigo que recibió la acción refleja parte de ese temor.

Sin embargo, la compañía tiene un negocio rentable, equipos con conocimiento tecnológico y trabajo activo en inteligencia artificial. A estos precios, la relación riesgo retorno puede resultar atractiva: existe riesgo de que continúe cayendo, pero también un escenario optimista en el que podría recuperar una parte relevante de su valor.

La clave es tratarla como lo que es: una posición puntual, de riesgo elevado y no una apuesta central de la cartera.

Brasil: barato no siempre significa que vaya a subir rápido

Brasil puede ser un mercado interesante para quienes buscan volatilidad y oportunidades de trading, especialmente ante un calendario electoral que puede generar movimientos fuertes.

Pero hay una advertencia necesaria: un mercado puede verse barato durante años y seguir barato. Brasil lleva mucho tiempo cotizando con valuaciones atractivas sin que eso haya garantizado una suba sostenida.

Que un activo esté barato es un dato. No es, por sí solo, un catalizador. Para invertir en mercados regionales hace falta paciencia, un horizonte claro y una ponderación acorde al riesgo.

Nuevos CEDEARs: más herramientas para invertir desde Argentina

El crecimiento del programa de CEDEARs cambió mucho las posibilidades del inversor argentino. Hace algunos años, para acceder a una cartera internacional amplia había que operar directamente en el exterior. Hoy es posible acceder desde una cuenta local a acciones, ETFs, commodities, REITs y mercados regionales.

Además de la facilidad operativa, los CEDEARs pueden ofrecer ventajas desde el punto de vista impositivo y permiten construir exposición global en pesos, con el componente de cobertura cambiaria que caracteriza a estos instrumentos.

La llegada de nuevos CEDEARs no es solo una cuestión de cantidad. Es una mejora concreta en la posibilidad de diversificar sin tener que elegir una única empresa para cada idea de inversión.

Acciones vinculadas a tecnología, energía y finanzas

• SK Hynix: una de las compañías relevantes del mercado coreano de memorias RAM y NAND, junto con Samsung. Es una forma de acceder a la cadena de valor de semiconductores y memoria.
• Dell: una empresa conocida dentro del negocio de tecnología, infraestructura y equipamiento.
• GE Vernova: surgida de la separación de General Electric, está vinculada a equipamiento energético, redes e infraestructura eléctrica.
• Talen Energy: otra alternativa relacionada con la generación de energía, un tema central para el crecimiento industrial y tecnológico.
• Morgan Stanley: suma exposición a uno de los grandes bancos de inversión de Estados Unidos.
• Interactive Brokers: una compañía del negocio de intermediación financiera y plataformas de inversión.
• Linde: dedicada a gases industriales y medicinales, con exposición a una actividad esencial para múltiples sectores productivos.
• Sherwin Williams: una empresa industrial reconocida dentro del sector de pinturas y recubrimientos.

La energía merece una mirada especial. Más allá de la inteligencia artificial, la capacidad de generar, transportar y administrar energía es una de las bases del desarrollo económico. La demanda de centros de datos, electrificación, infraestructura y producción industrial hace que este sea un sector para seguir de cerca.

REITs: invertir en real estate a escala global

Los REITs, sigla de Real Estate Investment Trust, son vehículos de inversión inmobiliaria. No se parecen necesariamente a la idea local de comprar un departamento en pozo. En muchos casos son grandes compañías que poseen, administran y alquilan miles de propiedades o instalaciones especializadas.

Los nuevos CEDEARs incluyen dos REITs muy distintos entre sí:

• Welltower, ticker WELL: está enfocada en propiedades destinadas a la salud y a adultos mayores, incluyendo residencias y espacios con servicios adaptados para ese segmento. Su comportamiento de los últimos años mostró una tendencia muy consistente, con una suba fuerte y pocos sobresaltos.
• Prologis, ticker PLD: se especializa en grandes centros logísticos y galpones para compañías como Amazon, Walmart y FedEx. Es un negocio ligado al comercio electrónico, la distribución y la infraestructura física que sostiene el movimiento de mercadería global.

La escala de Prologis resulta difícil de dimensionar: una porción relevante de la actividad económica mundial pasa por instalaciones de la compañía. Eso muestra hasta qué punto el real estate puede ser mucho más que edificios de oficinas o viviendas.

ETFs regionales: Canadá y Asia Pacífico

También se amplía la posibilidad de invertir por regiones sin tener que seleccionar acciones individuales.

• BBCA: permite exposición a Canadá, de forma similar a como otros ETFs representan a Estados Unidos, Brasil o Japón.
• BBAX: ofrece exposición a Asia Pacífico sin Japón, incluyendo mercados como Australia, Singapur y otros países de la región.
• EWJ: puede utilizarse para sumar Japón.
• FXI: permite incorporar exposición a China.

Con estos instrumentos es posible armar una estrategia regional mucho más precisa. Por ejemplo, alguien que quiera exposición asiática puede combinar Asia Pacífico sin Japón con ETFs específicos de Japón y China, en lugar de depender de una sola acción o un solo país.

Commodities: maíz, soja y una canasta amplia

La incorporación de ETFs de commodities también simplifica operaciones que antes podían resultar más complejas para el inversor local.

• CORN: sigue el precio del maíz.
• SOYB: sigue el precio de la soja.
• GSG: reúne una canasta amplia de commodities, incluyendo energía, metales y productos agrícolas.

Operar maíz o soja mediante futuros puede ser más técnico y no necesariamente es adecuado para todos. Estos ETFs permiten una exposición más directa y fácil de entender.

Hay una diferencia importante respecto de un ETF como el de oro. Un fondo respaldado por oro puede tener lingotes físicos como activo subyacente. En cambio, los ETFs agrícolas suelen obtener exposición mediante contratos de futuros, porque no tienen toneladas de granos almacenadas detrás de cada participación.

Eso puede generar comportamientos particulares en momentos de volatilidad extrema. El caso del petróleo durante la pandemia dejó una enseñanza clara: cuando los futuros se desordenan, los ETFs que los utilizan pueden tener movimientos inesperados. No es motivo para descartarlos, pero sí para conocer bien qué se está comprando.

El ETF GSG puede interpretarse, en cierta medida, como una forma de posicionarse ante una posible depreciación del dólar. Si el dólar pierde fuerza, muchos commodities tienden a beneficiarse. De todos modos, cada materia prima tiene su propia dinámica de oferta, demanda, clima, inventarios y ciclo económico.

No hace falta ser el mejor inversor para invertir bien

En inversiones, querer ser el número uno puede llevar rápidamente a cometer errores grandes. No hace falta acertar la acción que se multiplicará por diez ni anticipar cada giro del mercado.

Muchas veces alcanza con estar razonablemente diversificado, tener exposición a tendencias que se entienden a nivel macro y evitar concentraciones excesivas en negocios que no se conocen.

Hoy hay instrumentos para casi todos los perfiles: renta fija global, bonos provinciales, índices, tecnología, biotecnología, ciberseguridad, real estate, energía, mercados regionales y commodities. La pregunta no es si existe un activo para operar. La pregunta es si ese activo encaja en tu cartera, en tu horizonte y en tu tolerancia real al riesgo.

Una buena cartera no es la que te hace sentir euforia cuando sube. Es la que podés sostener cuando baja.

Fuente: Mercado sin filtro. Canal Mundo Dinero. Link: