El Merval está estancado, pero tu cartera no tiene por qué estarlo: la guía completa para no quedarte esperando

El Merval sigue atrapado: claves para invertir entre inflación, bonos, balances y volatilidad electoral

El mercado argentino sigue sin definir una dirección clara. El Merval se mueve dentro de un rango, las energéticas mantienen fundamentos sólidos, los bancos enfrentan el desafío de la morosidad y el Banco Central acelera la compra de dólares para recomponer reservas.

En paralelo, la inflación volvió a ubicarse por debajo del 2% mensual, los bonos en dólares ofrecen alternativas para quienes mantienen una visión positiva sobre Argentina y empieza una etapa clave para cualquier inversor: la temporada de balances.

El contexto exige algo más que buscar el activo de moda. Hay que entender qué riesgo se está asumiendo, ordenar la cartera, separar el dinero de corto plazo del capital destinado a inversiones de largo aliento y aceptar una realidad: 2027 puede ser un año especialmente volátil.

Inflación de 1,9%: una buena señal, pero sin lugar para relajarse

El IPC informado por INDEC marcó una inflación mensual de 1,9%. Es un dato importante porque permite perforar la barrera del 2%, algo que no se veía desde agosto de 2025.

Para dimensionarlo, durante mayo de 2025 la inflación había llegado a un mínimo de 1,5%. Luego, la volatilidad electoral y el aumento de precios energéticos hicieron que el proceso de desinflación se volviera más irregular. Por eso, volver a una cifra inferior al 2% es una señal favorable.

De todos modos, el mercado no está descontando una baja abrupta de la inflación. Las expectativas hacia el cierre de 2026 se ubican, en general, dentro de un rango de entre 1,6% y 2% mensual. Hay optimismo, sí, pero todavía no se espera una desaceleración mucho más pronunciada.

El petróleo y el conflicto en Medio Oriente siguen siendo variables clave

La evolución del precio internacional del petróleo puede jugar un rol importante. Cuando sube el barril, se encarece la energía y aparecen presiones inflacionarias, tanto en Argentina como en el resto del mundo.

En los últimos meses, el petróleo tuvo una baja fuerte. El mercado inicialmente pareció anticipar un desenlace más rápido del conflicto en Medio Oriente, pero la situación continúa siendo cambiante. Si el crudo permanece contenido, puede aportar un viento a favor para la inflación local.

Por el lado doméstico, el trabajo central está en el orden fiscal y monetario. Si ese equilibrio se sostiene y el escenario externo acompaña, el sendero de desinflación puede continuar.

Reservas del Banco Central: por qué importa tanto que compre dólares

El Banco Central viene mostrando una dinámica muy positiva de compra de divisas. En pocos días adquirió montos relevantes y superó los US$1.000 millones en una semana. Esta acumulación de reservas es una de las principales noticias macroeconómicas del momento.

La razón es simple: recomponer el balance del Banco Central es una de las grandes cuentas pendientes de Argentina.

Los países comparables de la región suelen tener reservas equivalentes a entre 15% y 20% de su PBI. En Argentina, ese porcentaje se encuentra considerablemente por debajo. Esto no es un detalle técnico. Incide sobre el riesgo país, la percepción de los inversores extranjeros y la capacidad del país para atravesar períodos de tensión.

Más reservas, menos volatilidad potencial

Argentina repite con frecuencia la misma discusión: cómo afrontar los vencimientos de deuda, si el Tesoro contará con los dólares necesarios y si la deuda es sostenible. Una mayor acumulación de reservas ayuda a despejar parte de esas dudas.

Si el Banco Central llega a 2027 con un mejor nivel de reservas, mayor capacidad de intervención en futuros y herramientas adicionales disponibles, tendrá más margen para enfrentar un año que se anticipa movido.

Las elecciones presidenciales suelen generar volatilidad, pero en 2027 el mercado podría leer el escenario en términos muy binarios: continuidad o cambio. Por eso, la acumulación de dólares, el programa financiero y la mejora de la política cambiaria apuntan a reducir la incertidumbre antes de que empiece el verdadero trade electoral.

Bonar 2029: una alternativa para quienes siguen positivos con Argentina

El Bonar 2029 aparece como una alternativa interesante para inversores que buscan dolarizar parte de su cartera sin irse demasiado lejos en vencimientos. El bono vence durante el próximo mandato presidencial, un punto que puede resultar atractivo para quienes quieren evitar comprometerse con plazos muy largos.

La tasa se ubicaba cerca de 8,3% anual y el instrumento paga un cupón mensual con una tasa nominal anual cercana al 6%. Para muchos perfiles, recibir flujos mensuales en dólares también es un dato relevante.

La tesis detrás de este bono es clara: quien cree que Argentina seguirá recomponiendo reservas, sosteniendo el equilibrio fiscal y mejorando su relación con los mercados puede encontrar una oportunidad en el tramo medio de la curva soberana.

Además, resulta difícil imaginar que un futuro gobierno, incluso uno de signo político distinto, decida desconocer toda la reconstrucción realizada y avanzar directamente hacia un default generalizado. Eso no elimina el riesgo político, pero ayuda a ponerlo en perspectiva.

Cómo pensar una estrategia de salida

No hace falta comprar un bono y sostenerlo obligatoriamente hasta el vencimiento. Una estrategia posible consiste en participar de la colocación, cobrar algunos cupones y evaluar hacia fin de año si conviene reducir parte de la posición.

El trade electoral probablemente tome fuerza durante el año siguiente. Si el riesgo país sigue comprimiendo y el bono mejora de precio, puede tener sentido realizar una toma parcial de ganancias antes de que aumente la volatilidad política.

Más adelante, si los precios vuelven a sufrir por incertidumbre electoral y la visión sobre Argentina sigue siendo positiva, podría aparecer una nueva oportunidad de entrada.

Importante: usar un fondo común de inversión no elimina el riesgo de los bonos. Un fondo puede estar gestionado profesionalmente y diversificar posiciones, pero si invierte en renta fija sigue expuesto a los movimientos de esos activos. Si una persona no se siente cómoda con el riesgo de los bonos, debería revisar muy bien la composición del fondo antes de invertir.

Cómo leer el balance de una empresa sin perderse entre números

La temporada de balances es uno de los momentos más importantes del calendario financiero. Cada tres meses, las empresas presentan sus estados financieros y el mercado evalúa si los resultados estuvieron a la altura de las expectativas.

Decir "balance" es una simplificación. En realidad, para entender una compañía hay que mirar distintos documentos:

• Balance patrimonial: muestra los activos, pasivos y patrimonio de la empresa.
• Estado de resultados: refleja si la compañía ganó o perdió dinero durante un período.
• Estado de flujo de efectivo: permite ver cuánto efectivo genera el negocio y cómo utiliza esa caja.

Una empresa puede mostrar ganancias contables, pero generar poca caja. También puede atravesar un trimestre con márgenes más débiles porque está invirtiendo para crecer. Por eso, mirar un solo número nunca alcanza.

Dónde encontrar balances y reportes corporativos

Las empresas argentinas suelen publicar sus estados financieros en la web de la Comisión Nacional de Valores. En el caso de compañías internacionales o firmas argentinas que cotizan en el exterior, una fuente muy útil es la sección de Relaciones con Inversores de cada empresa.

Allí suelen estar disponibles:

• Fechas de presentación de resultados.
• Balances trimestrales y anuales en PDF.
• Presentaciones para inversores.
• Conferencias de resultados.
• Proyecciones de ventas, ganancias e inversiones.

No todos tienen tiempo para leer decenas de balances. Incluso quienes trabajan en research deben priorizar. Pero sí conviene seguir de cerca las empresas que tienen un peso relevante dentro de la cartera.

El mercado mira hacia adelante: qué es el guidance

Una idea central en mercados es que el pasado, en buena medida, ya está incorporado en los precios. Por eso, además de los números del trimestre, importa mucho lo que la empresa proyecta para adelante.

En Estados Unidos, muchas compañías publican un guidance, es decir, estimaciones sobre sus próximas ventas, ganancias, márgenes o inversiones. Una empresa puede presentar buenos resultados actuales y, sin embargo, caer en bolsa si advierte que el próximo trimestre será más débil de lo esperado.

IBM mostró claramente este riesgo. La compañía anticipó que sus resultados preliminares no serían tan buenos como esperaba el mercado y la acción sufrió una caída muy fuerte. Incluso empresas con buenos fundamentos, respaldo institucional o exposición a sectores estratégicos pueden tener movimientos abruptos cuando decepcionan en sus proyecciones.

En tecnología, una presentación de balances puede provocar variaciones de 10%, 15% o más en una sola rueda. No necesariamente porque la empresa sea mala, sino porque el mercado compara el resultado con expectativas muy exigentes.

Indicadores simples para empezar a analizar una empresa

Para quien recién se acerca al análisis fundamental, hay algunas variables que ayudan a ordenar la lectura:

• Ganancia por acción: utilidad total dividida por la cantidad de acciones en circulación.
• Ingresos: cuánto vendió la empresa y si superó o no las estimaciones.
• Márgenes: cuánto gana la compañía sobre sus ventas.
• Deuda: cuánto debe y qué capacidad tiene para pagarla.
• Flujo de caja: cuánto efectivo genera realmente el negocio.
• Indicadores propios de cada industria: producción de petróleo, usuarios activos, suscriptores, préstamos, clientes o costos operativos.

También sirve comparar esos indicadores contra la historia de la propia empresa y contra sus competidores. No es lo mismo una compañía tecnológica de alto crecimiento que una firma defensiva de consumo masivo.

Mercado Libre: ventas fuertes, márgenes más débiles y una discusión abierta

Mercado Libre es un gran ejemplo de cómo una empresa puede presentar números sólidos y aun así caer con fuerza. Luego de publicar un crecimiento interanual de ingresos cercano al 49%, por encima de las estimaciones del mercado, la acción sufrió una baja superior al 10% en la rueda posterior.

El foco del mercado no estuvo en las ventas, sino en los márgenes.

La compañía está impulsando una estrategia agresiva para ganar participación. En comercio electrónico, intensificó la publicidad y redujo costos para los consumidores, especialmente en Brasil. En Mercado Pago, avanzó hacia préstamos de mayor plazo. Todo esto puede ayudar a expandir el negocio, pero presiona las ganancias en el corto plazo.

El margen de ganancia, que en otros trimestres había rondado 9% o 10%, se redujo a aproximadamente 4,7%.

Hay dos lecturas posibles:

• Mercado Libre está sacrificando ganancias presentes para conquistar más mercado y generar mayores beneficios en el futuro.
• La estrategia es demasiado agresiva y la creciente competencia hará más difícil recuperar márgenes.

La visión de largo plazo sigue siendo positiva, pero en el corto plazo puede ser razonable esperar señales técnicas de confirmación antes de sumar posición. Una zona relevante para seguir era la ruptura de US$1.880 a US$1.890.

Por qué el Merval sigue lateralizando

El Merval continúa atrapado dentro de un rango aproximado de entre 1.900 y 2.200 puntos, sin poder definir una tendencia sostenida desde las elecciones legislativas de octubre.

Las empresas energéticas tuvieron un rebote importante impulsadas por el precio internacional del petróleo. Los bancos, que venían más rezagados, también lograron recuperar parte del terreno. Sin embargo, la expectativa por una reclasificación de Argentina terminó perdiendo fuerza cuando MSCI no modificó la categoría del mercado local.

El cepo sigue siendo una barrera para la reclasificación

MSCI evalúa cuestiones de accesibilidad y transparencia del mercado. Aunque hubo avances, como una mayor flexibilización para personas físicas y una normalización gradual en el giro de dividendos, persisten restricciones cambiarias para empresas.

El cepo es una barrera importante porque limita la facilidad con la que los inversores pueden entrar, salir y operar. La mejora de fundamentos macroeconómicos ayudó a generar expectativas, pero no alcanzó para una reclasificación.

Las mejoras de calificación de riesgo por parte de agencias como Fitch y Standard & Poor's también alimentaron el optimismo. Aun así, MSCI mantuvo sin cambios su postura. El próximo gran momento para volver a evaluar esta posibilidad podría ser 2027.

Cartera local: energía, cobertura cambiaria, inflación y renta fija

Una cartera argentina hoy debería tener presente la posibilidad de una mayor volatilidad política en 2027. La idea no es adivinar el resultado electoral, sino diversificar entre renta variable, cobertura cambiaria e instrumentos de tasa.

Pampa Energía: una opción defensiva dentro del sector energético

Pampa Energía es una de las compañías preferidas para exponerse al desarrollo energético argentino con un perfil relativamente más defensivo que otras alternativas.

A diferencia de empresas más concentradas en petróleo y gas, Pampa tiene una diversificación importante. Cuenta con generación eléctrica, producción de hidrocarburos y distintas fuentes de ingresos. Esa estructura le aporta estabilidad y flujo de caja.

Su relación entre deuda neta y EBITDA ronda una vez. En términos sencillos, con el resultado operativo de un año podría cubrir su deuda neta. Es una señal de balance sólido.

Puede ser un papel más lento y menos explosivo que otros. No es necesariamente una acción para buscar subas de 50% o 60% en pocos meses, pero sí para tener exposición a Vaca Muerta y al sector energético con menor volatilidad relativa.

Vista: mayor exposición a petróleo y crecimiento de producción

Vista representa la parte más agresiva de la apuesta energética. Es una empresa más expuesta al petróleo y a Vaca Muerta, con resultados trimestrales que mostraron un crecimiento orgánico de producción cercano al 20% interanual.

A eso se sumó un incremento adicional derivado de la consolidación de una compañía adquirida. La empresa viene mostrando un ritmo fuerte de expansión y no suele decepcionar cuando presenta balances.

El riesgo es mayor que en Pampa porque la dependencia del petróleo también es mayor. La contracara es que su potencial está directamente ligado al crecimiento de la producción y al desarrollo de activos energéticos de alta calidad.

Por qué los bancos todavía generan cautela

Los bancos argentinos siguen enfrentando el problema de la morosidad. La situación podría estar cerca de un techo, pero reducirla de manera significativa requiere que el crédito se expanda y que los nuevos préstamos mantengan buena calidad.

Ese proceso no es inmediato. El crédito viene creciendo a un ritmo moderado y los datos del sector obligan a ser selectivos. No se trata de descartar por completo a los bancos, sino de reconocer que el desafío puede persistir más tiempo del esperado.

Bono dólar linked TZB27: cobertura oficial sin pagar una prima extrema

Un bono dólar linked se compra en pesos, pero ajusta por la evolución del tipo de cambio oficial. Puede ser útil para cubrir una parte de la cartera frente a una eventual suba del dólar oficial.

El TZB27 aparece como una alternativa atractiva porque el mercado todavía no está pagando una cobertura extrema para 2027. Cuando hay temor de devaluación inminente, este tipo de bonos puede llegar a rendir muy poco o incluso rendir por debajo de la devaluación. En cambio, el instrumento mostraba una tasa adicional cercana a tres puntos sobre la evolución cambiaria.

La existencia de una brecha entre el dólar oficial y el MEP sigue siendo posible, pero sin cepo para personas físicas esa diferencia tiende a arbitrar. Puede haber diferencias de 3%, 4% o 5%, pero no necesariamente brechas enormes como las observadas en otros períodos.

TZX28: cobertura frente a inflación con horizonte de mediano plazo

Los bonos CER ajustan por inflación. El TZX28 era uno de los instrumentos más atractivos dentro de la curva en pesos, con rendimientos cercanos a inflación más 8% anual hacia 2028.

Si bien la inflación está bajando, las tasas de instrumentos de corto plazo ya se encuentran en terreno más neutro. Por eso, la deuda CER sigue siendo una herramienta interesante para quienes buscan proteger pesos frente a la inflación.

Hay una advertencia fundamental: los bonos con vencimiento en 2028 exigen un horizonte mínimo de permanencia. Si una persona necesita vender antes de seis meses, puede encontrarse con volatilidad de tasas y salir con pérdida. No son instrumentos para dinero que podría necesitarse de urgencia.

Obligación negociable de YPF: renta en dólares para perfiles conservadores

Para inversores que buscan renta fija corporativa, una obligación negociable de YPF con vencimiento en enero de 2034 ofrecía una tasa cercana a 6,6% anual. Dentro de un mercado con paridades elevadas y rendimientos más comprimidos, podía resultar interesante para devengar cupón en dólares.

Qué hacer con una indemnización: primero ordenar, después invertir

Recibir una indemnización no significa que todo el dinero deba ir directamente a una inversión de riesgo. Antes de pensar en rendimientos, hay que responder tres preguntas:

1. ¿Cuánto necesito para vivir por mes?
2. ¿Cuántos meses podría estar sin ingresos laborales?
3. ¿En qué moneda están mis gastos?

Al dejar un trabajo también pueden desaparecer beneficios que antes estaban cubiertos: obra social, gimnasio, teléfono, viáticos u otros gastos. Por eso, el cálculo debe ser fino y realista.

La estrategia de las tres cajas

Una forma práctica de organizar una indemnización es separarla en tres grupos:

• Caja 1: gastos del primer al sexto mes.
• Caja 2: dinero para usar entre los seis y doce meses.
• Caja 3: capital que no será necesario en el corto plazo y puede invertirse con mayor horizonte.

Esto evita un error habitual: buscar un instrumento que pague todos los meses exactamente lo necesario para vivir, como si fuera un salario. En un entorno donde las tasas no siempre superan a la inflación, intentar vivir sólo de intereses puede terminar descapitalizando a la persona.

Una cartera escalonada para obtener liquidez hasta fin de año

Para la parte más conservadora de una indemnización, una opción es armar vencimientos mensuales. Por ejemplo, se pueden usar letras de tasa fija con vencimiento en agosto, septiembre y octubre.

Si una persona necesita $1 millón por mes para vivir, podría colocar una porción en cada letra. Al vencimiento, recibe capital más rendimiento y dispone de esos fondos para afrontar sus gastos.

Para los meses posteriores, los instrumentos CER pueden aportar protección frente a la inflación:

• X30N6: vence el 30 de noviembre, ajusta por inflación y suma una tasa nominal anual cercana a 3%.
• TZXD6: vence hacia fines de marzo y paga inflación más una tasa aproximada de 2,5%.

También puede incluirse un bono en dólares, como el Bonar 2027, a modo de colchón cambiario. No se trata de cubrir simultáneamente inflación, tasa y dólar con el mismo activo. Esas variables se relacionan, pero son distintas. La solución es diversificar.

Si ya se perdió el trabajo, conviene reducir el riesgo

Cuando una persona necesita dinero de su cartera porque se quedó sin empleo, el primer objetivo debería ser bajar volatilidad. Si todo está invertido en acciones, puede ser prudente pasar una parte a instrumentos con vencimientos conocidos o flujos más previsibles.

También conviene revisar qué activos se tienen, cuánto representan dentro del total y qué plazo se estima hasta volver a tener ingresos. No es una decisión idéntica para todos.

En algunos casos, puede ser una oportunidad para desprenderse de posiciones muy concentradas, de activos que ya generaron buenas ganancias o de inversiones que llevan demasiado tiempo sin fundamentos claros para una recuperación.

Cómo ordenar inversiones dispersas entre bancos, billeteras y brokers

Muchos inversores empiezan comprando un activo en el home banking, otro en una billetera virtual y algún CEDEAR en distintos brokers. El resultado suele ser una cartera difícil de entender.

El primer paso es definir objetivos y tolerancia al riesgo. En finanzas, rentabilidad y riesgo van de la mano: cuanto mayor retorno se busca, mayor volatilidad se debe estar dispuesto a tolerar.

Luego, conviene hacer un inventario sencillo en una planilla:

• Activo.
• Moneda.
• Precio de compra.
• Valor actual.
• Tipo de instrumento.
• Emisor.
• Porcentaje dentro de la cartera.
• Horizonte de inversión.

No siempre hace falta vender todo para empezar de nuevo. En Argentina existe la transferencia de títulos, un procedimiento que, en la mayoría de los casos, permite mover acciones, CEDEARs, bonos u obligaciones negociables entre entidades sin costo relevante.

Los títulos están depositados a nombre de cada inversor en Caja de Valores. Eso permite trasladarlos a otro broker sin tener que vender en un mal momento, pagar impuestos innecesarios o recomprar más caro.

Cartera internacional: tecnología, Brasil, consumo defensivo y S&P 500 equiponderado

El mercado estadounidense mostró rotación. Luego de varios meses positivos, junio cerró con un tono más débil y las grandes empresas tecnológicas estuvieron entre las más castigadas. Sin embargo, algunas de ellas combinan crecimiento de ganancias con valuaciones más razonables.

Microsoft y Nvidia: ganancias que crecen más rápido que el precio

Microsoft y Nvidia se destacan dentro de las grandes tecnológicas. El concepto clave aquí es el price earnings, un múltiplo que relaciona el precio de la acción con las ganancias de la empresa.

Si las ganancias suben mucho mientras la acción permanece estable o avanza poco, la valuación se vuelve más atractiva. Microsoft se encontraba en uno de sus menores múltiplos desde 2022 y Nvidia cotizaba cerca de 22 veces sus ganancias proyectadas, aun con expectativas de crecimiento muy elevadas.

Nvidia llegó a registrar expansiones de ganancias de triple dígito. Aunque las proyecciones normalizadas para los próximos años apuntan a ritmos cercanos al 30% anual, sigue siendo una empresa con una capacidad de crecimiento excepcional.

Nu Holdings: una fintech latinoamericana con expansión regional

Nu Holdings había caído desde niveles cercanos a US$19 hasta la zona de US$15 luego de un contexto más débil para Brasil y un balance que no terminó de convencer. Cerca de US$14, todavía podía ofrecer recorrido si recuperaba máximos previos.

La compañía tiene una rentabilidad sobre patrimonio cercana al 30%, un nivel muy alto para un banco. Además, viene mejorando su eficiencia operativa y apunta a alcanzar cerca de 165 millones de clientes en América Latina hacia 2028.

Su expansión en Brasil, México y Colombia, junto con la posibilidad de avanzar en Estados Unidos, le da una historia de crecimiento interesante. Para perfiles que siguen análisis técnico, una ruptura sostenida por encima de US$14 podía funcionar como señal de confirmación.

McDonald's: estabilidad para bajar la volatilidad

McDonald's no es una acción para esperar una duplicación rápida, pero puede funcionar como componente defensivo. La compañía combina un negocio de consumo muy conocido con una importante pata inmobiliaria.

Luego de caer alrededor de 25% desde máximos, la zona de US$270 aparecía como un piso relevante. Para una cartera internacional, puede aportar estabilidad frente a posiciones más agresivas en tecnología o mercados emergentes.

RSP: exposición al S&P 500 sin depender tanto de las mega tecnológicas

El S&P 500 tradicional pondera sus empresas por capitalización bursátil. Como las grandes tecnológicas crecieron tanto, las diez compañías principales explican cerca del 40% del índice.

El ETF RSP propone una alternativa diferente: replica al S&P 500, pero asigna un peso similar a cada empresa. Esto permite tener exposición al mercado estadounidense sin quedar tan concentrado en las compañías más grandes y volátiles.

Para quien busca una cartera más equilibrada, es una herramienta interesante.

PayPal: por qué una acción castigada puede subir de golpe

PayPal fue una de las acciones más golpeadas durante los últimos años. El mercado cuestionaba su modelo de negocio y la creciente competencia dentro de los medios de pago digitales.

La recuperación reciente se explicó por rumores de compra que luego encontraron respaldo en fuentes del mercado estadounidense. La posibilidad de una adquisición alrededor de US$60,50 por acción impulsó a un papel que venía cotizando cerca de US$45 a US$48.

En operaciones de fusiones y adquisiciones, es habitual que el comprador ofrezca un precio superior al de mercado. Puede hacerlo para convencer a los accionistas, simplificar el proceso, asegurarse el control de la compañía o porque considera que el mercado está subvaluando el negocio.

Cuando una oferta se vuelve creíble, el precio de la acción suele converger hacia el valor propuesto. Algo similar ocurrió con Twitter antes de que Elon Musk concretara la compra y la empresa dejara de cotizar públicamente.

Una cartera de dividendos para el mediano y largo plazo

Vivir de dividendos requiere capital y paciencia. Con una cartera moderada, los pagos no reemplazarán automáticamente un sueldo. Pero pueden complementar ingresos y permitir que el inversor construya un flujo en dólares a lo largo del tiempo.

Una selección equilibrada puede combinar empresas conocidas, sectores defensivos y algunas posiciones con mayor rendimiento:

• Walmart: exposición al mayor minorista estadounidense y a un negocio que también crece a través de publicidad.
• Microsoft: tecnología de gran calidad, con valuación más atractiva respecto de otras mega tecnológicas.
• Pfizer: una de las acciones con mayor rendimiento por dividendo dentro de la selección, aunque enfrenta el desafío del vencimiento de licencias y patentes.
• JP Morgan: principal banco estadounidense y referencia del sistema financiero.
• Procter & Gamble: empresa defensiva, estable y con una larga trayectoria de pago de dividendos.
• WZ: una posición orientada a mejorar el rendimiento promedio de dividendos y sumar exposición a mercados emergentes.

Una cartera de este tipo podía aspirar a un rendimiento promedio cercano al 3% anual en dividendos, además de la eventual apreciación de las acciones.

También puede complementarse con renta fija. El Bonar 2029, por ejemplo, suma cupones mensuales y un rendimiento potencial superior al de muchas acciones de dividendos. Otra alternativa es construir una escalera de obligaciones negociables para recibir pagos distribuidos a lo largo del año.

La condición es siempre la misma: esta clase de cartera debe armarse con dinero que no se necesite en los próximos meses. Si el capital será necesario dentro de seis meses, no conviene asumir volatilidad de renta variable sólo por perseguir dividendos.

La idea central: invertir según el plazo del dinero

No existe una cartera perfecta para todos. La persona que necesita cubrir gastos el mes próximo no debería tomar el mismo riesgo que quien invierte para complementar su jubilación dentro de diez años.

Antes de elegir entre bonos, CEDEARs, acciones, obligaciones negociables, letras o fondos comunes de inversión, conviene ordenar las prioridades:

1. Definir gastos y necesidades de liquidez.
2. Separar corto, mediano y largo plazo.
3. Elegir la moneda de cada objetivo.
4. Diversificar entre distintos riesgos.
5. Evitar vender por urgencia activos que estaban pensados para otro horizonte.
6. Seguir balances y fundamentos de las posiciones más relevantes.

El Merval puede seguir lateralizando por un tiempo, la inflación puede continuar bajando con altibajos y 2027 puede traer una dosis importante de volatilidad. Pero una cartera ordenada, diversificada y alineada con los objetivos personales permite atravesar esos movimientos con mucha más tranquilidad.

La charla en Del Colchón a la Inversión dejó una idea que atraviesa toda la nota: no existe una cartera perfecta para todos, existe la cartera correcta para el plazo de cada peso. La persona que necesita cubrir un gasto el mes que viene no debería tomar el mismo riesgo que quien invierte pensando en su jubilación dentro de diez años.

Para quien quiera ordenar esa lógica y aplicarla en su propia cartera, la Escuela Argentina de Finanzas Personales (EAFP) dicta el curso Estrategias de Inversión a Corto, Mediano y Largo Plazo, los días 6, 13, 20 y 27 de octubre. El programa recorre cómo definir horizontes de inversión, elegir los instrumentos adecuados para cada plazo y evitar el error más común: exponer a volatilidad el dinero que se necesita pronto. Más información e inscripción, acá https://eafp.com.ar/p/estrategias-de-inversion-a-corto-mediano-y-largo-plazo/

Fuente: Mercado sin filtro. Canal Mundo Dinero. Link: