La empresa de telefonía básica de Argentina posee una participación en el mercado cercana al 45%. Nació en 1990 tras la privatización de Entel y es la segunda mayor proveedora de telefonía fija local, larga distancia nacional e internacional. Además de brindar telefonía básica, es el operador líder en la Argentina para los servicios de telefonía celular y acceso a Internet.
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A fines de noviembre Telecom informó a la Bolsa que la Secretaría de Comercio del Ministerio de Producción emitió la Resolución 356/2016 «por la que se autoriza la operación de concentración económica consistente en la adquisición por parte de Fintech del 68% de las acciones ordinarias de Sofora». Sofora es la controlante indirecta de Telecom. Las acciones estaban anteriormente en manos de Telecom Italia.
“Debido a la compra de la empresa por parte de FinTech hace desde abril que el ADR de la acción viene lateralizando en un rango de precios que va desde los u$s17,50 a los u$s19,50 por lo que, a aquellos inversores que están mirando el corto plazo esta acción no les resultará atractiva”, explicó Leonardo Guidi, de Rosario Finanzas.
Desde el punto de vista técnico, el ADR de Telecom está desarrollando actualmente una figura rectangular que, en caso de resolverse de manera alcista, nos establecerá un objetivo de suba en los u$s24 (que representan un 25% de suba en dólares) y que, por lo tanto, la volverá a mostrar atractiva y seguramente volverá a capturar el interés de los inversores que realizan este tipo de análisis, pero como las figuras rectangulares pueden llegar a ser de reversión o de continuación y no tenemos manera de saber de qué tipo serán hasta que las mismas se completan, la recomendación actual es mantenerse afuera hasta que se produzca la confirmación y comprar si es que la misma se resuelve de manera alcista”.
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“Si una persona ya está comprada en esta acción la sugerencia es mantenerse adentro y vender en el caso de que el rectángulo se rompa a la baja”.
Subponderar
“Reducir exposición” es la recomendación de Mariano Sardans CEO de FDI. “El Negocio actual de telecomunicaciones se encuentra dividido entre tres grandes empresas: Telecom, Telefónica y Claro. Sin embargo el gobierno de Argentina reestructurará el mercado de las telecomunicaciones que buscará favorecer los reclamos de los principales jugadores del sector”.
“Nextel entrará a convertirse en el cuarto operador de telefonía celular del país, se reduciría el plazo de tres a dos años para que las operadoras de telefonía puedan ofrecer TV por cable, y permitirían el desembarco de DirecTV en los sectores de internet y televisión”.
“La mayor competencia en un mercado que no presenta un crecimiento considerable llevará a menor rentabilidad de las empresas del sector. (Actualmente mantienen su mercado dividido geográficamente). Tendrán que salir a medirse con sus rivales más allá de la tecnología que uno y otro utilice”.
En conclusión es muy apresurado vaticinar quien podrá salir ganador de esta nueva estructura del mercado. Por otro lado, si no se producen las modificaciones esperadas, no se esperaría gran potencial de suba para el mercado tradicional de Telecom.
Comprar
Desde Allaria Ledesma advierten en un informe que Telecom Argentina ganó $ 746 millones en el tercer trimestre del año, mientras esperaban $ 708 millones.
– Las ventas aumentaron 33%
-El EBITDA creció 36,5%
– Los usuarios móviles en Argentina crecieron 2,4%. “Recordamos que en Octubre volvieron a subir las tarifas de los abonos móviles”.
-Los accesos de banda ancha se mantuvieron sin cambios. Se destaca la migración a clientes con planes de 6MB y 10MB o más.
-La posición financiera neta al 30 de septiembre es de $ 7.157 milones, habiendo distribuido durante este año $ 2.000 millones en dividendos en efectivo. Con posterioridad al cierre del tercer trimestre, Telecom Personal colocó nueva deuda en dos Obligaciones Negociables en pesos y dólares.
“Nuestro nuevo target para fin de 2017 es de $ 105,0 por acción más un dividendo yield de 2,5%. El mismo equivale a 5,0x FV/EBITDA 18E y 16,5x EPS 18E”, remarcaron junto con la recomendación de comprar.
