El valor del barril de crudo se recuperó en un 30 por ciento en lo que va del año, luego de estar por debajo de los 30 dólares a inicios de 2016, cuando alcanzó el precio más bajo de los últimos 13 años.
Si bien este repunte trajo cierta tranquilidad al sector, los integrantes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) consideran que es imprescindible equilibrar la oferta y la demanda para mantener estable el precio del crudo.
Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), en el segundo trimestre de 2016 la producción global de petróleo ascendió a 95,9 millones de barriles diarios, mientras que la demanda fue estimada en 95,6 millones de barriles por jornada. Ese exceso en la oferta -con un consumo que ha estado por debajo de las previsiones- forzó a la OPEP a considerar un plan de reducción en la producción de crudo de hasta 700.000 barriles al día.
Pero no todo el mercado pasa por la OPEP; a nivel mundial, los países que no integran esta organización representan el 58 por ciento de la producción. En consecuencia, sin un acuerdo global entre los productores, es difícil pensar que un control duradero sobre los precios del petróleo sea factible.
Adhesión de Rusia
La posición tomada recientemente por este país ajeno a la OPEP puede ser clave para el proceso. Su presidente Vladimir Putin aseguró -en el marco de la 23º edición del Congreso Mundial de la Energía celebrado del 10 al 13 de octubre en Estambul- que desde Rusia están dispuestos a “adherirse a un acuerdo con otros productores de petróleo para congelar o recortar la oferta mundial del crudo, con el fin de estabilizar los precios del barril”.
Estas declaraciones provocaron que los futuros de petróleo para entrega en noviembre invirtieran su tendencia, registrando alzas que llegaron a superar el tres por ciento. Además, el barril de petróleo Brent para entrega en diciembre subió en el mercado de futuros de Londres un 2,33 por ciento, alcanzando los 53,14 dólares, su máximo valor en más de un año. Por su parte, el precio del petróleo de Texas (WTI) subió un 3,1 por ciento y cerró en 51,35 dólares el barril, también su nivel más alto en un año.
Nicolás Maduro, presidente de Venezuela -uno de los países de la OPEP con mayor producción-, expresó (también en Turquía) su confianza en que los países productores de petróleo puedan establecer nuevos mecanismos que aseguren mercados y precios estables por un ciclo de diez años.
Incidencia en el Merval
Las acciones petroleras han perdido terreno dentro del Merval en los últimos tiempos, pero se espera que, paulatinamente, lo vayan recuperando. ¿Cuánto podría incidir el plan de recorte de producción anunciado por la OPEP, y otros países, en el porvenir de estas acciones?
Para comenzar a responder este interrogante, el equipo de research de Puente elaboró el informe “cómo elegir la exposición a las acciones argentinas”, en el que se sostiene que es importante identificar las acciones cuyo valor se vincula directamente con el precio internacional del petróleo. En Particular, Petrobras Brasil (APBR) muestra exposición al precio internacional del petróleo por vender parte de su producción a ese valor. Lo mismo para Tenaris, debido a que su negocio está ligado a la actividad petrolera. Por el contrario, YPF muestra dos particularidades: la primera es que el petróleo que extrae lo vende a precio local, que por el momento no se vincula con el valor internacional. La segunda es que, por tratarse de un negocio integrado, la mayor parte del petróleo que utiliza su refinería es de producción propia. Por su parte, Petrolera Pampa, cuyo negocio es la extracción de gas, no tiene exposición al precio internacional del crudo.
Adicionalmente, Ramiro Marra (director de Bull Market Brokers SA.), explicó a Mundo dinero que el Mercado Argentino no está tan petrolizado como en años anteriores, más allá de la incidencia que el sector perdió dentro del Merval: “El precio del petróleo para 2017 va a estar entre 50 y 60 dólares. Eso a Tenaris no le va a afectar porque es la empresa que más descontado lo tiene. A YPF la variación del precio internacional no le afecta directamente porque tiene un precio de petróleo preestablecido; mientras que Petrobras Brasil (APBR) se ve más afectado por la situación política y económica interna que por este tema”.
Comprar – Vender o Mantener. Un Recorrido del sector
Ramiro Marra opinó que “invertiría más en APBR (Petrobras Brasil) porque creo que Brasil ya pasó por lo peor. Todo el contexto económico, político y social va a terminar favoreciendo a una de las empresas más importantes de ese país”.
Mientras que en el programa Qué Hacemos con los Pesos (Canal 26), Alejandro Bianchi (gerente de inversiones de InvertirOnline.com) explicó que “el precio de petróleo debería ser positivo para la acción de YPF. La mayor parte de los analistas le está dando a YPF un target cercano al 100 por ciento sobre el valor que está teniendo en el mercado, con lo cual están planteando objetivos, de acá a un año, cercanos o superiores a los 500 pesos. Además, si uno mira la performance que ha tenido el mercado y la recuperación de Petrobras Brasil, puede notar que YPF se ha quedado un poco en el tiempo, sin haber tenido el mismo recorrido. En ese sentido, por el solo hecho de la apreciación de todo el mercado, creo que YPF debería acompañar. No hay que olvidar que siempre fue nuestra acción insignia y que, en un proceso de Argentina reintegrándose al mundo, debería ser una de las acciones que mayor trayectoria tenga”.
Todo parece indicar que el mercado necesita más señales para confirmar la recuperación de las acciones del sector petrolero, pero todos los analistas coinciden en el potencial que tienen Petrobras Brasil, YPF y Tenaris. Habrá que seguir de cerca la evolución del precio del crudo para sacar nuevas conclusiones.
