Por primera vez en la historia, Argentina colocó ayer un bono a 100 años. Fue por US$ 2.750 millones y un cupón semestral del 7,125%. El país se convirtió así en el primero de Sudamérica en emitir deuda a tan largo plazo. Por el Global 100, la cartera de Finanzas recibió ofertas por US$ 9.750 millones. Una fuerte a puesta del Gobierno en momentos donde crecen las críticas por el nivel de de endeudamiento. “Dentro de 100 años esta deuda no representa nada”, afirmó el ministro de Finanzas, Luis Caputo.
La decisión del ministerio tomó por sorpresa al mercado financiero local, donde también deslizaron alguna critica a la tasa obtenida. Si Argentina aspira a cumplir su meta fiscal, condición requerida para una rebaja en las tasas, ¿por qué el Gobierno no espero a que el país bajara su tasa para tomar deuda a tan largo plazo?, pregunta Clarin a “Toto” Caputo. “No sabemos si el cupón puede estar mas bajo. La tasa argentina es la tasa libre de riesgo mas el riesgo argentino. Si las cosas nos salen muy bien pero la tasa de largo plazo de EEUU más adelante esta 100 puntos básicos mas arriba de lo que esta hoy por ahí te empuja tu propia tasa para arriba y más adelante por ahí salgamos al 8%¨, respondió el titular de la cartera de Finanzas. “Comprimir el riesgo país no te garantiza que vas a salir a una tasa nominal mas baja. Hoy las tasas están en el valor mínimo del ultimo tiempo”, agregó.
La tasa de rendimiento del bono emitido bajo ley neoyorquina, que tendrá una duration de 14 años y devuelve capital al final, es del 7,91%. El ejemplo más cercano en la región de un bono a 100 años fue el de México 2110, que salió al mercado 5,25% Los principales compradores fueron fondos de inversión europeos y asiáticos, en una colocación que concretaron los bancos Citi, HSBC, Santander y Nomura.
El bono fue posible gracias al atraso cambiario. Es que el presupuesto marcaba un tipo de cambio promedio de $17,92 que no se alcanzó y Finanzas apostó a tomar más cobertura en dólares. “El déficit fiscal es en pesos, cobramos impuestos, y gastamos en pesos . Cuando dividimos los pesos que tenemos por un tipo de cambio mas alto te dan menos dólares. Pero con un tipo de cambio menor, rindió menos el tipo de cambio y por la diferencia colocamos este bono”, explicó Caputo. ¿Si el tipo de cambio no alcanza el valor presupuestado a diciembre, van a volver a emitir en dólares?, preguntó este diario. «Por ahora cubrimos la diferencia de cambio de la primera mitad del año. Podemos volver a cubrirnos y no necesariamente en dólares, sino en la moneda que queramos», respondió el funcionario
“Si hace seis meses, cuando ganó Tump alguien nos hubiera dicho que podíamos financiarnos a 100 años a estas tasas, no lo hubiéramos creído. Vimos como la oportunidad para aprovechar el bajo nivel de tasas y financiarnos a un plazo que solo se financian los países con una economía ordenada. El plazo es un sello de calidad, que solo lograron pocos países como Bélgica, China Dinamarca, Irlanda y México”, sostuvo Caputo.
¿Y que piensa de las criticas de otros economistas que advierten por la adicción a la deuda que tiene este Gobierno? “Lo que te pone en un situación vulnerable es tasa alta a corto plazo. Se que no le dejo un problema al Gobierno que siga, el problema nos lo dejaron a nosotros. La tasa de este bono es la misma a la que se financiaba EEUU en los años noventas”, dijo. “Queremos que las tasas sigan bajando, pero es difícil saber cual es el piso”, respondió el ministro, que no descarta lanzar un canje más adelante si las tasas de Argentina bajan.
Del programa financiero, aún restan colocar unos US$ 2.600 millones en el mercado internacional en euros, yenes o francos suizos, y unos US$ 3.000 millones en la plaza local, entre pesos y dólares.
Caputo mencionó el objetivo de balancear plazos. La deuda total a corto plazo (de un año o menos), hoy representa el 20% de la deuda total, según precisó y el costo promedio de la deuda es del 4,75%. “Cumplidas las metas fiscales, alcanzado el equilibrio fiscal, estaremos en 2020 con un porcentaje de deuda sobre producto que será la mitad del de Brasil”, dijo el ministro de Finanzas. “En la actualidad , la deuda es del 54% del PBI, pero la mitad está en manos del Banco Central a una tasa “cero”, por lo que estamos en el orden del 27%”, agregó el secretario de Finanzas, Santiago Bausilli.
Fuente | Clarin
