viernes, marzo 29, 2024

La decisión de inversión más adecuada para los tiempos que corren

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La volatilidad continuará siendo un factor predominante en el mercado local, además que los hechos en el mercado internacional siguen constituyendo un variable determinante. Y cada vez es más difícil definir el rumbo de las inversiones. Al respecto desde Balanz Capital advierten que en función del contexto actual “recomendamos mantener una postura conservadora en el armado del portfolio, posicionando mayor porcentaje en instrumentos en moneda dura. Sin embargo, para aquellos inversores que quieran exposición en moneda local, sugerimos aprovechar los altos rendimientos ofrecidos por las LEBACs, actualmente en niveles de 38% – 40,05%. Cabe mencionar como otro vehículo de acceso a dichos instrumentos el fondo Balanz Capital Ahorro ofreciendo una TIR técnica de 45,37% y duration de 0,27 años”.

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“Dentro de los instrumentos de renta fija continuamos sugiriendo posiciones dentro del tramo corto. Destacamos el Global 2021 (TIR 6,32% y duration 2,60) que desde un análisis comparativo con el A020 y el AY24 está tradeando por encima del promedio de las últimas 260 ruedas sin embargo este bono cuenta con lámina mínima de 150.000 nominales. En caso de no alcanzar la lámina, recomendamos el AO20 (TIR 5,76% duration 2,13)”.

“En la curva sub-soberana encontramos valor en aquellos títulos con gran calidadcrediticia, principalmente Provincia de Buenos Aires (BP21, TIR 7,48% y duration 1,46), CABA (BUEAIR21, TIR 6,77% y duration 1,55) y Córdoba (PDCAR21, TIR 7,72% yduration 2,61). Paralelamente, para aquellos inversores que busquen una alternativa con una administración activa de la cartera recomendamos el Fondo Balanz Renta Fija USD con una TIR técnica de 6,50% y duration de 2,70 y, como una opción más conservadora, el fondo Balanz Ahorro USD (TIR técnica de 4,70% y duration de 0,14)”.

Con respecto a la renta variable, “creemos que algunos sectores han vuelto a precios atractivos para empezar a armar posiciones. Otro factor a considerar es la volatilidad cambiaria, por lo que nos inclinamos hacia empresas cuyos ingresos se encuentran dolarizados. Las empresas que incluye nuestra cartera esta semana son Pampa Energía (PAMP) y Central Puerto (CEPU)”.

¿Rendimiento o cobertura?

Al respecto, Federico Desprats, economista en Intervalores Group SA, advierte que antes que nada “lo primero que tiene que tener en claro el inversor en coyunturas como estas es el objetivo de inversión. No es igual la estrategia de aquellos que buscan rendimientos en dólares que la de los que tienen por meta ganarle a la inflación (rendimientos en términos reales). Otra cuestión importante es saber diferenciar entre los distintos riesgos que enfrentan (de mercado, de crédito, cambiarios).”

“Lo que observamos en estos momentos es un mercado cambiario que no se ve de equilibrio lo que obliga al BCRA a intervenir. Son tiempos de fuertes incertidumbres macroeconómicas y políticas donde los análisis de fundamentos corporativos pasan a un segundo plano y prima proteger el capital y posicionarse en activos de alta liquidez”.

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“Tal vez la tranquilidad pueda llegar con el acuerdo con el FMI. Por el momento entiendo que el portfolio debería ser defensivo con al menos un 80% de bonos soberanos en dólares de baja duration (una combinación de Letes, AO20 y AY24). Con el restante 20% dependiendo del perfil del inversor incorporaría: bonos más largos como el DICA o el AC17 y para aquellos dispuestos a enfrentar volatilidad de corto plazo sumaría acciones de Grupo Financiero Galicia y Pampa para complementar el portfolio”.

Fuente | CulturaInvest.com

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